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最近，記者家附近的超市里，買(mǎi)菜的人們每天必定討論的問(wèn)題便是不斷上漲的豬肉價(jià)格。已達每斤近20元的豬肉之外，魚(yú)、蔬菜、米等食品價(jià)格也在不斷上漲。物價(jià)的一路走高讓加息成為了市場(chǎng)的一致預期。7月6日晚，加息的“靴子”終于落地。

　　交通銀行（601328）金融研究中心研究員鄂永健認為，6月物價(jià)再創(chuàng )階段新高幾無(wú)懸念，加息的目的主要是緩解負實(shí)際利率和管理通脹預期。而此前一年期央票發(fā)行利率持續高于同期存款基準利率，也對加息構成壓力。

　　哈爾濱銀行投資銀行部研究員王亞玲告訴記者：“按照央行此前兩月一次的加息頻率，本次加息可以說(shuō)是姍姍來(lái)遲，但同時(shí)也透露出加息處于前所未有的兩難境地，這是本輪加息以來(lái)最難抉擇的一次?！?

　　王亞玲認為，此次加息面臨著(zhù)多重壓力。在數次調控之下，國內經(jīng)濟活力的各項經(jīng)濟指標呈現持續下滑趨勢。此外，由于流動(dòng)性明顯緊張，中小企業(yè)融資難的現象更加突出，促使民間借貸利率飆升，加大了借貸成本，不僅僅是中小企業(yè)，甚至部分大型民營(yíng)企業(yè)也出現了資金鏈斷裂現象。這些都是作出加息決策時(shí)不得不考慮的問(wèn)題。

　　此次加息與4月6日的那次有兩點(diǎn)不同：一是央行并未提高活期存款利率；二是央行沒(méi)有采用以前的非對稱(chēng)加息，定期存款和各項貸款利率均提高了0.25個(gè)百分點(diǎn)。鄂永健認為，這種加息方式對銀行業(yè)的影響基本中性。

　　不過(guò)，加息使得近來(lái)外界對地方政府融資平臺風(fēng)險的擔憂(yōu)進(jìn)一步升級。6月27日，審計署公布的數據顯示，截至2010年底，地方政府融資平臺債務(wù)總額達到了10.71萬(wàn)億元左右，其中平臺貸款8.4萬(wàn)億元。王亞玲分析，目前，平臺債的整體償債能力尚可，但學(xué)校和公路等項目的償債能力堪憂(yōu)，隨著(zhù)大部分項目進(jìn)入還本付息期，有些項目自身現金流是無(wú)法如期償還債務(wù)的，必須借助當地財政支持?！邦l頻加息極有可能成為壓倒平臺債的最后一根稻草，這也成為監管層在加息上放慢步伐的一個(gè)重要原因?！?

　　交銀國際的一份報告認為，未來(lái)3年銀行業(yè)的信用風(fēng)險還在可控范圍內。報告預測，未來(lái)3年中國經(jīng)濟增速將呈穩中趨降的態(tài)勢，但商業(yè)銀行不良率大幅上升可能性較小。從融資平臺貸款分布較為集中的基建貸款資產(chǎn)質(zhì)量看，2005年以來(lái)不良率一直低于整體貸款。

　　對于下半年的利率走勢，王亞玲認為，從CPI下半年趨勢來(lái)看，隨著(zhù)翹尾因素的消失，以及由于中國經(jīng)濟下滑促使國際大宗商品價(jià)格下跌，CPI上漲趨勢將有所緩和，但國內食品領(lǐng)域的豬肉近期再次成為食品價(jià)格上漲的領(lǐng)頭羊，促使下半年的CPI走勢存在很大程度的不確定性?！耙虼?，下半年加息的步伐雖會(huì )放緩，但出現1到2次加息的可能性仍然較高?！?

　　鄂永健則認為，過(guò)去十年間，一年期存貸利率的中間值分別為3.06%和6.39%，目前利率已達到歷史中性偏高水平?？紤]到下半年物價(jià)漲幅有望回落企穩、經(jīng)濟增速有放緩跡象以及中外利差擴大加劇資本流入等因素，年內利率再升的可能性不大。他表示：“7月公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量不大，但若新增外匯占款較多，準備金率還有再次上調的可能?！?/P>